大家是否还记得2023年3月,文心一言AI大模型开启内测。之后,国内众多互联网公司都推出了属于自己的AI大模型,字节跳动的叫豆包大模型,腾讯的叫混元大模型,阿里的叫通义大模型,科大讯飞的叫星火大模型。再加上一些中小公司搞的大模型,如今国内10亿参数规模以上的大模型数量已经超过100个,“百模价格大战”正式开打。
降价最狠是字节跳动,前几天直接宣布豆包大模型降价99.3%,杀穿行业底价。32K主力模型企业级定价是0.0008元/千Tokens,划算过来花1块钱就能买200万个汉字。一本《西游记》是90万字左右,花一块钱就能让AI处理2本《西游记》的文字量。
为了保住自己的竞争力,阿里、百 D 等互联网大厂的大模型也跟着降价,阿里的通义千问大模型降价97%,百 D 宣布两款大模型免费。腾讯倒是暂时没宣布降价,不知道在憋什么大招。
巨头企业降价,行业内卷,价格战爆发,这是重大利 K 。巨头企业们家大业大,AI大模型这边亏损,还有其他业务产生现金流补救。二三线企业可耗不起,其他业务本来就不算强,还带着AI大模型这么一个拖油瓶,业绩可能更加难看。一没有利润增长,二没有资金分红,这是现在市场最讨厌的一类公司。
去年市场炒作过的百 D 、科大讯飞、360、金山办公,最近都不太妙。
今晚再给大家简单科普一下吧:
AI行业也可以分上游、中游、下游。上游是算力,中游是大模型,下游则是应用。
上游的算力公司代表主要在美股:英伟达、AMD、台积电等芯片设计与制造公司。
中游大模型公司代表中美两边都有:字节、腾讯、阿里、百 D 、微软、谷歌、META等科技互联网巨头公司。
下游应用公司则非常多,接入文心、GPT等大模型的应用都算,文心一言、文心一格、微软的ChatGPT、NewBing,i问财等。
在行业发展早期,最简单粗暴的投资逻辑就是去投资上游。甭管中游和下游怎么发展,一定是需要上游提供“铲子”的。到了行业中后期,基础设施基本铺完了,需求增速也没有那么快了,下游开始有明显的龙头企业跑出来了,上游逐渐产能过剩,行业话语权才会逐步从上游转到下游。
目前AI行业的大部分利润也都集中在英伟达的手上,中下游企业目前都在给英伟达打工。不管最终谁的AI智能项目能跑出来,甚至也不用管最终会不会真的有很成功的AI智能项目,只要市场是想搞AI智能,那它就一定要买芯片算力。
拿新能源车作为例子大家或许更容易明白一些。新能源车的上游就是锂矿,中游就是电池,下游就是整车。
在行业发展早期,其实很难说哪家的车最终能跑出来。最开始势头比较强的是特斯拉,但如今却是比亚迪。电池方面也是如此,虽说宁德时代一直强势,但是这几年比亚迪、亿纬等电池厂也有在蚕食宁王的市场份额。
但有一点是很清晰的,前几年大家都在拼命抢锂矿,碳酸锂价格从10万/吨飙升到最高55万/吨。过去三年,上游的锂矿分走了行业绝大部分利润。中游电池环节和下游整车环节,大部分公司都在给锂矿打工,赚不到什么钱。
看一组数据大家就懂了:
赣锋锂业2022年营业收入418亿,净利润是205亿。宁德时代2022年营业收入3286亿,净利润307亿。比亚迪2022年预计营收4150亿,净利润166亿。赣锋锂业的营收只有比亚迪1/10,利润却高于比亚迪。
现在锂矿已经产能过剩了,碳酸锂价格也从55万元/吨跌回到10万元/吨,所以利润开始从上游往中下游转移。赣锋锂业2024年一季度亏损4.38亿,而宁德时代和比亚迪则分别盈利105亿和盈利45亿。
不过英伟达可不是赣锋锂业,算力芯片比碳酸锂技术含量更高。赣锋锂业要面对天齐锂业以及其他锂业公司的竞争,但是英伟达目前还是在行业内领先,并进一步甩开了与其他芯片公司比如AMD的差距。
总结以上,我们要长期投资AI,下面这些基金是可以关注的:
1、我们持有组合配置的国富全球互联/纳斯达克100指数
2、港股互联网基金,恒生科技等
下面这些基金是不能关注的:
1、芯片指数基金。国内芯片股目前的业务多数跟消费电子需求有关,跟AI其实没太大关系。
2、传媒指数基金。就是瞎炒作,既不能带来业绩增长,也没有分红。
买了传媒股或者传媒指数的,不要轻易补仓,去年传媒行业疯狂炒作的时候,就劝过应该把传媒类基金换成互联网基金的了。当然,现在换,我觉得也来得及,互联网行业跟去年6月比也没有涨多少。
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这周末没有其他大事,“围”的那件事也没有进一步发酵。我不知道为什么国内这么多人觉得短期可以打起来?其实看海外资产,并没有对此产生过多的预期。如果真打起来,肯定不会是只有A股跌,老大和老二PK,这地球不得抖一抖?
另外,如果看过军工企业的财报数据,就不会觉得能打起来。因为如今军事冲突消耗最多的不是人口,而是导弹弹药。俄乌冲突就是最好的例子,从2022年打到现在,其实都已经沦为弹药消耗战。如果没有充足的弹药库存,贸然打你们猜结果会怎样?
然而,军工企业里面的导弹弹药产业链的业绩并没有很好,以鸿远电子为例,过去两年由于受到人事调整的影响,订单没有下发,业绩增长已经停滞两年半了,这业绩数据怎么看都不像是要打的样子。
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