没有实力,全靠补贴!什么公司能靠补贴成为世界第一?

前几天,佐罗问了我一个问题,为什么美股的光伏股最近涨这么厉害?尤其是那个叫“第一太阳能”的,5月份股价大涨54…

前几天,佐罗问了我一个问题,为什么美股的光伏股最近涨这么厉害?尤其是那个叫“第一太阳能”的,5月份股价大涨54%,是什么逻辑?为什么A股光伏股就跌这么惨?

好问题。

拜登在2022年8月签了法 案 后,给美国本土的光伏企业发放了大量补贴,其中就有第一太阳能。根据财报数据显示,第一太阳能2023年总共8.3亿美元净利润,其中补贴6.6亿美元,占比79.5%

在美国支持下,第一太阳能大幅扩张产能。2023年,光伏组件产能为16.5GW,同比+68%。目前在手订单超过80GW,订单金额超过250亿美元,交付期排到2030年。

另外,由于国内光伏行业产能过剩,陷入强烈的行业竞争内卷,我们光伏组件的毛利率已经跌到18%以下,而第一太阳能的光伏目前组件毛利率却高达40%以上

是第一太阳能的光伏产品很好吗?

不是。

目前第一太阳能的使用的技术是“薄膜电池”路线,光电转换效率不到20%,而我们光伏龙头们的光电转化效率在25%以上。隆基的晶硅-钙钛矿叠层光伏电池的光电转换效率更是达到33.9%刷新世界纪录。

PS:光电转换效率,就是光伏把太阳能转为电能的效率,效率越高,发电越多。类似投资回报率,20%就是投100元能够赚20元。

虽然我们光伏巨头们拥有更先进的技术,更好的产品,更低的成本。但因为出口到美国的太阳能电池关 shui 高达50%,第一太阳能又有生产补贴,一来一往,就没有竞争优势了,所以大量美国光伏订单都落到了第一太阳能的手里。

尽管第一太阳能的光伏组件出货量不如我们企业,技术不如我们企业,成本优势不如我们企业,但它赚钱啊。而我们的光伏巨头在2024年一季度很多都出现了亏损,隆基亏23亿,通威亏8亿,晶澳亏5亿,卖得越多亏得越多。

所以,市场开始预期,在美国巨额补贴下,第一太阳能会击败众多我们光伏巨头,成为世界第一光伏企业

股价总是提前反映未来的,因此第一太阳能最近的市值也超越了隆基、阳光电源等光伏巨头,以291亿美元市值(约2100亿人民币)位列全球市值最高光伏股。

当然了,如果我只写到这里,跟其他大多数人其实没啥区别。美国光伏国产替代只是第一太阳能的第一重投资逻辑,还有第二重—AI费电需要建设大量光伏

在上周四的晚报里,我给大家分析过:

由于AI行业快速发展,数据中心的用电量也大幅增长。国际能源署预计到2026年美国数据中心的用电量将占美国总电力需求的6%,而且数据中心的发热量惊人,需要使用大量冷却设备。在美股上市的电力股、液冷股,涨幅完全不输卖AI算力芯片的英伟达。美股很多AI概念股不是纯概念,是真有业绩的。

目前A股资金抱团电力股的逻辑是“地方财力不足削减补贴所以要涨电价”,而美股资金抱团电力股的逻辑是“AI发展电力需求猛增电价水涨船高”。

相比国内的投资逻辑,我还是觉得海外的更顺一些。

因为国内居民收入不增加、企业利润不改善的的情况下涨电价,其实会进一步削弱经济复苏。而海外涨电价是因为AI需求带动,居民和企业的生产效率提高,电价上涨是有底气的。

上周我也给大家说过,国内AI大模型同质化严重,产品又不好用,使用的人不多,所以彼此内卷导致大幅降价。如果未来国内AI行业能够发展到像美国那样,那么对电力的需求也会大幅增长,也会带动电力、光伏等相关行业景气度回升,股价大涨。

用美股看A股,用A股看越南,总是带有一点穿越时空降维打击的味道

所以那些持有光伏ETF被深套的朋友,也不需要太焦虑,焦虑的时候就想想地产行业。地产行业随着总人口见顶,未来的需求不会再大幅增长了,反而会不断萎缩。而未来AI行业必定是新一轮产业趋势,甚至是新一轮工业革命,每一轮人类文明的技术大跃迁,都是伴随着能耗水平的大幅提升

最后,其实美国扶持第一太阳能,就是美国版的“国产替代”。类似我们成立三期芯片大基金扶持芯片行业。美国扶持光伏,我们扶持芯片,都是相似的。

这也说明我们的新能源车、光伏是真有竞争优势,只是被高额关 Shui 拦着卖不出去了。

……

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