MNC巨头狂扫ADC资产,谁是下一个王者?

外资药企再度引进中国ADC资产。 近日,德国药企BioNTech斥资总额18亿美元,与宜联生物就多靶点TMAL…

外资药企再度引进中国ADC资产。

近日,德国药企BioNTech斥资总额18亿美元,与宜联生物就多靶点TMALIN® ADC技术平台达成授权协议,以求开发针对限定的某几个前沿创新靶点的ADC产品。

这是双方的又一次合作。此前的2023年10月,BioNTech斥资总额10亿美元引进了宜联生物靶向HER3的ADC项目。

事实上,这几项合作仅仅是跨国药企在中国疯狂收购ADC资产的“冰山一角”,其背后实则体现了MNC巨头的“阳谋”:以引进中国ADC资产为战略跳板,丰富和强化其产品线,竞逐ADC领域的“药王”。

01

全球扫货,“壕”气冲天

火热的ADC赛道,吸引了众多跨国药企。

截至目前,全球已有15款ADC产品获批上市,涉及第一三共、阿斯利康、罗氏、Seagen(已被辉瑞收购)、吉利德、葛兰素史克和ImmunoGen(已被艾伯维收购)等制药巨头。

如今,ADC赛道已诞生多款年销售额超10亿美元的“重磅炸弹药物”,包括第一三共和阿斯利康共同研发的Enhertu(DS-8201)、罗氏的Kadcyla、吉利德的Trodelvy,以及Seagen研发的Adcetris和Padcev。

2023年,Enhertu以高达24.5亿美元(按自然年统计)的销售额拿下了ADC领域“药王”宝座,Kadcyla销售额达到约22亿美元,Seagen公司的Adcetris和Padcev合计销售额约28亿美元,Trodelvy销售额达10.63亿美元。

从市场前景看,全球已上市ADC产品合计销售额已突破百亿美元大关,据弗若斯特沙利文预测,全球ADC药物市场规模将于2030年达到647亿美元,增长潜力巨大。

ADC药物的治疗优势自不必说,已成为创新药领域的“兵家必争之地”。

基于此,MNC巨头在全球开启了“买买买”模式,通过license-in、并购等方式加速丰富和强化ADC产品线。

根据药明合联在2024 JPM大会上公布的数据,全球ADC药物的对外授权交易已经从2018年的7起增长至2023年的51起,总交易额也从8亿美元迅速增长至555亿美元,年复合增速高达133.5%。其中,最负盛名的是默沙东斥资220亿美元引进了第一三共3款ADC管线。

中国ADC资产是跨国药企频繁扫货的“财富新矿”,尤其2023年出海热潮更盛,全年共达成13笔交易,总交易额高达205.51亿美元,同比增长46.6%,首付款达到16.83亿美元,同比增长476.4%。

国产ADC境外交易

资料来源:insight数据库,招商银行研究院

如果用一个字来形容MNC巨头的频频大动作,那就是“壕”。毕竟除了频繁引进ADC管线外,还有大手笔收购。

例如,吉利德溢价108%以210亿美元收购Immunomedics,辉瑞豪掷439亿美元收购Seagen,艾伯维溢价95%以101亿美元收购ImmunoGen,而被收购的这3家企业正是ADC行业的三大先驱,如今均被MNC巨头纳入麾下。

今年1月,强生也溢价105%以20亿美元收购了Ambrx。可以肯定地说,这不会是MNC巨头最后一次出手。

02

热潮背后的冷思考

ADC赛道有多火热?看管线数量。

据 Insight 数据库,当前全球共有 1233 个 ADC 新药在研,其中 67.6% 仍处于临床前阶段,399 个新药处于临床研发当中,5 个 ADC 新药处于申请上市阶段,研发热情可谓相当高涨。

ADC赛道有多内卷?看靶点分布。

据Insight数据库,全球进入临床阶段的新药中,46.1%的新药集中在TOP10靶点上,其中HER2、Trop2仍是研发的热门,进入临床的分别有41个和23个。

​全球 ADC 新药 TOP10 靶点

来自:Insight 数据库网页版(下同)

然而,在热潮背后更需要一些冷思考不要扎堆热门靶点,要布局新兴、前沿的泛癌种新靶点,尤其针对市场潜力更大的实体瘤适应症。

第一三共的3款ADC管线,之所以能吸引默沙东豪掷220亿美元引进,在于靶向差异化靶点HER3、B7-H3和CDH6,且是针对实体瘤适应症的潜在FIC药物,市场潜力巨大。

其中,HER3-DXd(patritumab deruxtecan)已在美国申报上市,适用于既往至少接受过两种系统治疗的EGFR突变型局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者。根据II期HERTHENA-Lung01试验(NCT04619004)结果显示:HER3-DXd针对NSCLC患者的ORR为29.8%,中位DOR为6.4个月,中位PFS为5.5个月,中位OS为11.9个月,DCR为73.8%。

I-DXd(Ifinatamab deruxtecan,DS-7300)于今年1月启动了III期临床,进度在全球B7-H3 ADC管线中排名第一。根据2023 WCLC上公布的I/II 期试验亚组分析结果:在21例晚期小细胞肺癌(SCLC)患者中,ORR为52.4%,mPFS为5.6个月,中位OS达12.2个月。

B7-H3是近几年热门的抗肿瘤靶点,广泛表达于肺癌、前列腺癌、乳腺癌等多癌种。中国药企布局最多,已有近10款B7-H3 ADC新药进入临床阶段,涉及翰森制药、信达生物、迈威生物、百奥泰和百济神州等。去年10月,MNC巨头GSK便是斥资最高15.7亿美元引进了翰森制药HS-20089除中国以外的全球权益。

针对热门靶点,持续拓展适应症是最佳突围路径。

例如,吉利德Trodelvy是全球唯一获批上市的Trop2 ADC,已获批三阴性乳腺癌、HR+/HER2-乳腺癌、尿路上皮癌等适应症,2023年销售额突破了十亿美元大关,但针对非小细胞肺癌(NSCLC)患者的III期临床没能成功。

相反,阿斯利康和第一三共联合研发的Dato-DXd已向FDA申报上市,用于既往接受过全身治疗的局部晚期或转移性非鳞状NSCLC成年患者,PDUFA日期为2024年12月20日,有望成为全球首个治疗肺癌的Trop ADC,而且正在探索与默沙东K药联合治疗肺癌的临床试验,针对HR阳性、HER2阴性乳腺癌的适应症已经申报上市。

此外,Dato-DXd还在开展多项临床试验,包括一线治疗转移性三阴性乳腺癌以及辅助疗法,胃癌、子宫内膜癌等其他癌种。

03

MNC巨头的“生意经”

要论差异化靶点,c-Met可是MNC巨头的“必争之地”。

目前,包括小分子抑制剂、单抗、双抗和ADC在内的c-Met药物类型,已在实体瘤中展现出了优秀疗效。去年12月,强生更是在投资者日放出豪言,核心产品EGFR/c-Met双抗Amivantamab(埃万妥单抗)在肺部疾病组合的销售峰值可达到50亿美元。

在ADC领域,艾伯维ABBV-399(Teliso-V)进度最快,是目前全球唯一进入III期临床的c-Met靶向ADC,此前已获得FDA授予突破性疗法,用于治疗晚期或转移性铂类治疗后进展的c-Met高表达EGFR野生型非鳞状NSCLC患者。同时,艾伯维还布局了第二代c-Met ADC产品ABBV-400,正在开展针对结直肠癌、肺癌和胃食管腺癌的临床试验。

根据II期LUMINOSITY试验结果显示:ABBV-399针对c-Met高表达和中等表达水平患者的ORR分别为35%、23%,中位缓解持续时间为9个月、7.2个月,中位总生存期为14.6个月、14.2个月,有望成为小分子靶向药耐药后的c-Met高表达患者的新的治疗方案。

c-Met ADC的市场潜力,吸引了众多MNC巨头入局。例如,罗氏于今年1月斥资超10亿美元,引进了宜联生物YL211的全球权益。

阿斯利康更是布局了EGFR/c-Met双抗ADC管线AZD9592,根据此前公布的信息,最低剂量2mpk治疗EGFR突变非小细胞肺癌的缓解率为41%,且与奥希替尼联用还有望克服耐药问题。

当前在研的国产c-Met ADC不多,包括恒瑞医药SHR-1826、荣昌生物RC108。

除差异化靶点外,MNC巨头还布局了双抗ADC。BMS在去年12月斥资最高84亿美元引进了百利天恒HER3/EGFR双抗ADC产品BL-B01D1

根据Insight数据库显示,百利天恒已针对BL-B01D1启动6项III期临床试验,包括鼻咽癌、食管鳞癌、乳腺癌和NSCLC。MNC巨头在全球扫货的“生意经”,还在于探索“PD-1+ADC”联合疗法。

尽管默沙东的K药登顶了2023年全球“药王”宝座,但在诺和诺德司美格鲁肽的追赶下,有可能成为史上最短命的药王,更何况PD-1单抗市场本就竞争激烈,且面临专利悬崖。

为此,默沙东豪掷重金引进了第一三共3款潜在FIC且针对实体瘤的ADC资产,除借助ADC产品打造第二增长曲线外,也有探索ADC药物与K药联用的考量,包括斥资超百亿美元引进科伦博泰多款ADC资产也同样如此。

去年12月,默沙东启动了K药联合科伦博泰TROP2 ADC药物SKB264一线治疗转移性非小细胞肺癌的Ⅲ期临床试验。

据近期公布的 2024 ASCO 大会摘要数据显示,科伦博泰 SKB264 治疗既往接受过治疗的局部复发或转移性 TNBC 患者的 III 期 OptiTROP-Breast01 研究获得积极结果:研究达到主要终点 PFS,疾病进展或死亡风险降低 69%(HR=0.31;95%CI:0.22-0.45;P< 0.00001)。经 BICR 评估的中位 PFS 为 5.7个月,化疗组为 2.3个月。

04

结语

这几年MNC巨头在全球扫货ADC资产的“阳谋”已显露无疑,或是布局差异化靶点、拓展实体瘤,或是探索联合疗法、进军双抗ADC赛道。

现阶段,已有不少ADC管线进入了临床后期阶段,意味着未来几年MNC巨头将开启新一轮的市场角逐。

参考资料:

1.各家公司的财报、公告、官微

2.民生证券、招商证券、德邦证券、国投证券研报

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关于作者: fjbin

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